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国庆假期后的一个交易日，华东医药（000963.SZ）封板涨停，报32.65元，涨10.01%。消息面上，近期华东医药完成了很多新的重要交易：1）公司授予韩国Daewon临床Ⅱ期在研的创新口服小分子GLP-1产品TTP273在韩国的开发、生产及商业化权益；2）公司获得Takeda（武田制药）已上市创新产品苯甲酸阿格列汀片（商品名：尼欣那®）在中国大陆的商业化权益；3）公司英国全资子公司Sinclair获得比利时KiOmed4款在研的创新型KiOmedine®壳聚糖医美产品以及后续开发的全部壳聚糖相关产品于除美国以外的其他区域在皮肤医美领域的许可，包括研发、生产及商业化权益。
可以看出，上述交易具备一个共同特点——化，这也充分印证了华东医药坚定国际化创新转型战略的决心和行动力，特别是在糖尿病和医美领域的布局，华东医药创新转型的“攻守道”体现得淋漓尽致。一方面，华东医药于2018年开始跨界医美业务，开启化战略布局之路，是为“攻”；另一方面，公司在原有的优势领域即糖尿病领域继续深耕，布局糖尿病创新药研发，是为“守”。
攻：医美市场方兴未艾华东医药致力打造世界较好医美企业
近年来，医美行业逐渐步入公众视野，成为颜值经济时代下的较大受益者之一。弗若斯特沙利文数据显示，目前医美市场已进入稳定发展时期，保守估计医美市场规模将从2018年的1357亿美元增长至2022年的1782亿美元，CAGR7.5%。而中国医美市场由2016年的776亿元增至2020年的1549亿元，CAGR为18.9%，且其预计于2025年将达到3519亿元，2030年将达到6535亿元。中国医疗美容市场规模的增长率远高于市场，预计2020年至2030年中国医疗美容市场增量占同期市场增量的三分之一。
来源：Frost&Sullivan，海通证券研究所
在高速成长的医美产业背景下，很多公司纷纷转型做医美，其中最值得关注的是华东医药，医美化发展之迅速堪称行业典范。自2018年通过成功收购英国Sinclair公司战略性布局医美行业后，华东医药用3年时间有效完成了产品和业务整合，实现了国际较好的微创+微创的医美产业链全布局。
在产品线上，华东医药持续引进医美较好产品，管线丰富且覆盖面广：主要包括瑞士的玻尿酸、英国的埋线和胶原蛋白刺激剂、美国和西班牙的减脂、祛斑美白以及脱毛等医疗器械；此外还在研发中国的减脂生物制品等。华东医药以玻尿酸注射类医美产品打开市场，埋植线+仪器等后续多元产品跟进，轻医美产品矩阵逐渐成熟，硕果可期。
来源：华东医药公告
近期Sinclair与比利时KiOmed达成的合作，获得其多款在研的创新型KiOmedine®壳聚糖医美产品以及后续开发的全部壳聚糖相关医美产品于除美国以外的权益，是华东医药在轻医美领域的又一次重要的化战略性布局，也将进一步丰富其医美填充类创新产品管线，实现在玻尿酸、胶原蛋白刺激剂、皮肤动能素等领域的产品全覆盖。
值得关注的是，华东医药高端医美产品在国内正逐步进入收获期，2021-2025年，有望保持每年都有新产品在海内外获批上市的节奏。
和国内其他医美企业不同的是，华东医药在医美领域坚持化布局战略，产品定位高端，交易范围不仅仅是个别产品中国区域的商业化权益，其战略目标是要在范围内进行医美全产业链布局。华东医药医美产业以英国全资子公司Sinclair为化运营平台，现拥有包括英国Sinclair、西班牙HighTech以及参股公司美国R2、瑞士Kylane在内的四个研发中心，并在拥有荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚五个生产基地，多款核心产品已在60多个国家和地区上市。
来源：华东医药2020年年度报告，截至2021年4月
业内人士认为，医美作为消费行为，其上游产品带有消费品的属性，品牌是影响消费者消费决策的重要因素，其中产品矩阵的布局能力在于公司是否有差异化的产品及多方位的产品线。华东医药旗下美学产品组合不仅覆盖面部填充剂、能量源器械等非手术类主流产品，且均定位于高端市场，“”等多个产品具备差异化市场竞争力。
事实上，医美项目的组合通常是光电类和注射类的项目结合，除了能带来单项医美项目的效果外，往往能起到发挥各自长处、弥补各自项目缺陷的扬长避短作用。华东医药“微创+微创”的产品矩阵能保障公司持续响应消费者多元化需求，及时响应医美市场新风向。
近年来，华东医药一直按照既定的“化运营布局，双循环经营发展”的战略，以自营模式为主，依托公司专业的临床注册及营销推广团队，持续将国际较好的、科技含金量高的医美产品陆续引入国内。双循环的战略赋予公司在不断扩张海外医美疆域的同时，充分享受国内颜值经济高速增长的红利。
作为专业老牌的制药公司，华东医药聚焦于面部微整形和皮肤管理领域较新的产品和器械的研发、生产、销售、服务，充分整合医美资源，用制药人的科学严谨态度深耕医美产业，推动产品结构持续优化，逐步实现公司医美化战略布局。
守：深耕糖尿病领域持续丰富强化产品管线
作为国内制药企业中的大白马，华东医药在糖尿病领域深耕二十余年，已构筑了良好的品牌效应和雄厚的市场基础，其市场占有率持续保持国内同类产品前列。米内网数据显示，华东医药在2020年重点城市公立医院糖尿病用药TOP10厂家中排名第八位，位居本土企业一名。
在产品管线方面，华东医药在糖尿病领域已完成了创新靶点加差异化仿制药的整体布局，从仿制+创新+生物大分子三个维度，构筑了逐步升级、对核心治疗靶点与临床主流用药全布局的产品矩阵，现有及后续升级产品涵盖α-糖苷酶抑制剂、DPP-4、SGLT-2、GLP-1以及GLP-1和GIP双重激动剂、胰岛素及其类似物等多项临床主流靶点。
在α-糖苷酶抑制剂上，华东医药旗下拥有阿卡波糖片、伏格列波糖片等；在SGLT-2靶点上，二甲双胍恩格列净片于2021年6月获批，为国内首仿；在DPP-4靶点上，西格列汀二甲双胍片于2020年11月获得NMPA批准，将于2022年原研专利到期后上市销售，卡格列净片已申报生产；在胰岛素及其类似物方面，德谷胰岛素注射液和门冬胰岛素注射液生物类似药处于临床前研究阶段。
糖尿病作为一个成熟稳定的市场，却较少出现国内药企创新药对外授权，尤其是华东医药这类传统综合类药企。近期华东医药成功将其糖尿病创新GLP-1口服小分子产品TTP273海外授权到韩国，总金额较高可达3900万美元，是产品临床优势得到海外公司认可的体现；此外，华东医药与日本武田公司就阿格列汀产品中国区域商业化权益达成战略性合作，也充分体现出华东医药在国内糖尿病市场商业化能力龙头的地位。而两笔交易接连达成，进一步扩大了公司的糖尿病版图，夯实了华东医药在中国糖尿病市场的领军者地位。
着眼于糖尿病领域未被满足的临床需求，华东医药已拥有商业化及在研产品二十余款，无论从产品储备数量和靶点覆盖领域均局行业前列，产品管线布局已达到国际较新水平，具备强大的先发优势和综合实力。
预计于2025年前华东医药还将有包括西格列汀二甲双胍片、卡格列净片、利拉鲁肽注射液、TTP-273片在内的多款新产品和潜力大品种陆续在国内上市，产品梯度布局合理，基本可以做到每年都有新产品上市。
根据国际糖尿病联盟（InternationalDiabetesFederation）的研究，预计到2045年糖尿病患者人数将从目前的4.63亿增长至7亿。2019年统计数据显示：糖尿病患者人数，中国排名靠前，总人数约1.164亿人；根据《2020中国2型糖尿病防治指南》显示，我国糖尿病患病率已高达11.2%，其中2型糖尿病患者占90%以上。
这一庞大的高增长赛道，必将成为众多药企的必争之地，未来，随着华东医药糖尿病在研产品不断落地，加之公司强大的BD商务能力，相信华东医药作为该领域的领军者将充分发挥其先发优势和综合实力，通过其对糖尿病领域的理解和洞见，创造性地解决尚未满足的临床需求，继续领跑国内糖尿病市场，造福更多的中国糖尿病患者。
